New PDF release: Anleihenbewertung auf unvollkommenen Kapitalmärkten

By Norbert Klink

ISBN-10: 3322865657

ISBN-13: 9783322865656

ISBN-10: 3409128182

ISBN-13: 9783409128186

Dr. Norbert Klink promovierte am Lehrstuhl von Professor Dr. Heinz-Günter Geis der Freien Universität Berlin.

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12, daB fUr sie keinerlei Arbitragemoglichkeit besteht, wenn Leerverkaufe ausgeschlossen sind, da jeder Verkauf von Wertpapieren fUr sie zwangslaufig einen Leerverkauf bedeutet. Es liegt also nahe zu vermuten, daB auf einem Markt mit Leerverkaufsverbot arbitragefreie Preise existieren konnen, die nach Satz 4 zu einem Kapitalmarktgleichgewicht fUhren. Die Auspragung des Gleichgewichts wird jedoch eine andere sein als auf einem vollkommenem Kapitalmarkt ohne Arbitragemoglichkeiten. Es 62Ygl. Katz/Prisman[78], S.

12, daB fUr sie keinerlei Arbitragemoglichkeit besteht, wenn Leerverkaufe ausgeschlossen sind, da jeder Verkauf von Wertpapieren fUr sie zwangslaufig einen Leerverkauf bedeutet. Es liegt also nahe zu vermuten, daB auf einem Markt mit Leerverkaufsverbot arbitragefreie Preise existieren konnen, die nach Satz 4 zu einem Kapitalmarktgleichgewicht fUhren. Die Auspragung des Gleichgewichts wird jedoch eine andere sein als auf einem vollkommenem Kapitalmarkt ohne Arbitragemoglichkeiten. Es 62Ygl. Katz/Prisman[78], S.

24 2. Die Theorie der Anleihenbewertung Beispiel 2 Gegeben seien zwei Anleihen mit einem Jahr Restlaufzeit sowie zwei Investoren. Investor 1 sei steuerbefreit, Investor 2 habe auf seine Zinsertriige 50 % Steuem zu entrichten, bei Zinsaufwendungen erhiilt er entsprechend 50 % Steuererstattungen. 2 zeigen die Steuerfunktionen in Abhiingigkeit vom zu versteuemden Einkommen. Anleihe 1 zahlt einmal zur Fiilligkeit einen K upon von 1 sowie die steuerfreie Hauptschuld in Hohe von 6. Anleihe 2 zahlt umgekehrt zur Fiilligkeit einen Kupon in Hohe von 6 und eine Hauptschuld von 1.

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Anleihenbewertung auf unvollkommenen Kapitalmärkten by Norbert Klink


by George
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